麻豆传媒 黑丝 联科科技(001207) 传统主业盈利擢升 导电炭黑有望好意思满国产化
发布日期：2024-12-14 04:30 点击次数：76
公司长久致力于炭黑和二氧化硅产物的研发、分娩与销售。扫尾当今，二氧化硅谋划产能20万吨/年麻豆传媒 黑丝，炭黑谋划产能22.5万吨/年。公司产物已得回涵盖宇宙著明轮胎企业中的优科豪马、正新橡胶、固铂轮胎、赛轮轮胎，国内主要轮胎上市公司中的三角轮胎、贵州轮胎、风神轮胎、双星轮胎、浦林成山、玲珑轮胎等著明轮胎企业及维生素龙头企业新和成、电线电缆材料限制龙头企业万马高分子集团的认证。
频年来营收保抓增长，二氧化硅孝敬七成毛利。2021年-2024年前三季度交易收入分袂为10.35亿元、13.06亿元、14.23亿元、16.45亿元，同比增长分袂为44.63%、26.20%、8.99%、15.59%，2021年-2024年前三季度净利润分袂为1.19亿元、0.72亿元、1.14亿元、2.00亿元，同比增长分袂为64.00%、-38.95%、56.91%、75.89%。2022年由于纯碱、原料油等原材料加价导致事迹有所下滑。2024H1，炭黑占总收入比重为49.61%，二氧化硅占总收入比重为47.66%;从毛利润组成来看，炭黑占总毛利润比重为20.36%，二氧化硅占总毛利润比重为74.72%。
二氧化硅市集需求保抓较快增长，高端炭黑存在需求缺口。因绿色轮胎束缚现实，二氧化硅添加比例加大，导致轮胎用二氧化硅呈高涨趋势。从消耗量方面来看，频年来我国二氧化硅消耗量增长飞快，消耗量从2014年的102.16万吨增长至2020年的162.7万吨，2014-2020年复合增长率为8.06%。我国炭黑行业存在一定的结构性产能富余的情况，同质化竞争较为严重。在低端炭黑产物市集，市集竞争强烈，行业利润空间有限;而在中高端产物市集，比如绿色轮胎需要的低转变阻力炭黑、高性能炭黑等产物，仍有很大的需求缺口，保抓着较高的利润水平。
国厂视频偷拍a在线“10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料神色”旨在好意思满导电炭黑国产化分娩。2024年6月，一期工程进行试分娩，谋划产能为5万吨/年。2024年11月，公司“国产110KV、220KV电缆半导电屏蔽料用导电炭黑”产物通过中国机械工业麇集会的时代浮松，标识着“高压电缆屏蔽料用导电炭黑”好意思满自主可控，突破我国高压电缆屏蔽料用导电炭黑历久依赖入口的步地。
盈利预测。咱们预测2024-2026年公司净利润分袂为2.87、3.72和4.48亿元麻豆传媒 黑丝，对应EPS分袂为1.42、1.84、2.22元。参考同业业可比公司估值，赐与25年15倍PE，对应合理倡导价为27.60元，上调至“优于大市”评级。